Indonesia Terancam Turun ke Frontier Market, Dana Asing Bisa Kabur dan Rupiah Berisiko Melemah

JAKARTA, KUCANTIK.COM - Indonesia menghadapi ancaman serius di sektor pasar modal setelah S&P Dow Jones Indices memasukkan Indonesia ke dalam Country Classification 2026/2027 Watchlist. Langkah ini memunculkan kekhawatiran status Indonesia dapat diturunkan dari emerging market menjadi frontier market, sebuah perubahan yang dinilai berpotensi membawa dampak besar terhadap arus investasi asing dan stabilitas ekonomi nasional.

Sebelumnya, Morgan Stanley Capital International (MSCI) juga sudah memberikan evaluasi terhadap pasar modal Indonesia. Kini, masuknya Indonesia ke dalam daftar pantau S&P semakin memperkuat sinyal pasar keuangan domestik tengah menghadapi tantangan yang tidak bisa dianggap remeh.

Apabila penurunan status tersebut benar-benar terjadi, konsekuensinya bukan sekadar perubahan klasifikasi. Indonesia berisiko kehilangan sebagian besar aliran dana investasi global yang selama ini menjadi salah satu penopang pasar keuangan.

Dana Investasi Dunia Berpotensi Menyusut Drastis

Dalam sistem investasi global, banyak manajer investasi mengalokasikan dana berdasarkan indeks pasar yang dijadikan acuan. Negara dengan status emerging market memperoleh porsi investasi yang jauh lebih besar dibandingkan negara yang masuk kategori frontier market.

Saat ini, bobot Indonesia dalam indeks emerging market memang masih relatif kecil, yakni sekitar 1,6 persen dari total dana global yang mengikuti indeks tersebut. Sebagai perbandingan, Tiongkok menguasai sekitar 22 persen karena memiliki kapitalisasi pasar yang jauh lebih besar.

Namun, apabila Indonesia turun ke kategori frontier market, porsi tersebut diperkirakan akan semakin mengecil. Dampaknya, dana asing yang selama ini mengalir ke pasar saham maupun instrumen investasi lainnya berpotensi turun secara signifikan karena banyak investor institusi akan otomatis menyesuaikan portofolionya sesuai indeks acuan.

Investor Bisa Mengurangi Bahkan Menghentikan Investasi

Pengamat ekonomi dari Universitas Muhammadiyah Yogyakarta (UMY), Achmad Maruf, menilai peringatan terbaru dari S&P Dow Jones harus menjadi alarm bagi pemerintah maupun regulator.

Menurutnya, status emerging market bukan hanya sekadar predikat, melainkan menjadi faktor penting yang menentukan besarnya alokasi investasi dari berbagai dana global.

Ia menjelaskan jika Indonesia benar-benar turun ke frontier market, banyak dana investasi internasional yang mengikuti indeks acuan kemungkinan akan mengurangi, bahkan menghentikan eksposur investasinya di Indonesia. Kondisi tersebut dapat menyebabkan arus modal asing menyusut secara drastis.

Dampaknya Bisa Menjalar ke Rupiah dan Dunia Usaha

Berkurangnya dana asing tidak hanya memengaruhi pasar saham. Efek domino juga dapat dirasakan oleh sektor ekonomi yang lebih luas.

Achmad menilai kondisi tersebut berpotensi meningkatkan biaya pendanaan bagi pemerintah maupun dunia usaha. Selain itu, likuiditas pasar keuangan dapat melemah sehingga perusahaan akan menghadapi biaya yang lebih tinggi ketika ingin menghimpun modal.

Tekanan terhadap nilai tukar rupiah juga berpotensi meningkat apabila aliran modal asing terus berkurang. Situasi tersebut membuat daya saing Indonesia dalam menarik investasi semakin berat dibandingkan negara-negara lain di kawasan Asia Tenggara.

Kepercayaan Investor Jadi Kunci Utama

Menurut Achmad, persoalan yang perlu segera diselesaikan bukan hanya menyangkut aspek teknis pasar modal. Yang jauh lebih penting adalah membangun kembali kepercayaan investor terhadap kepastian regulasi, transparansi, serta tata kelola pasar yang baik.

Ia menegaskan bahwa berbagai reformasi yang telah diumumkan pemerintah harus segera diwujudkan secara nyata dan dilakukan secara konsisten. Jangan sampai reformasi hanya berhenti pada tahap wacana tanpa implementasi yang jelas.

Achmad menilai yang sedang dipertaruhkan bukan hanya status klasifikasi pasar modal, melainkan juga kredibilitas Indonesia di mata investor internasional. Karena itu, pemerintah, Otoritas Jasa Keuangan (OJK), dan Bursa Efek Indonesia (BEI) diharapkan menjadikan peringatan ini sebagai momentum untuk mempercepat reformasi demi menjaga daya saing Indonesia sebagai tujuan investasi.

Dunia Usaha Ikut Khawatir

Direktur Ekonomi Digital Center of Economic and Law Studies (Celios), Nailul Huda, juga menilai kekhawatiran pelaku usaha sangat beralasan.

Menurutnya, apabila Indonesia benar-benar mengalami penurunan status menjadi frontier market, tekanan terhadap arus modal asing akan semakin besar. Apalagi, kondisi ekonomi Indonesia saat ini dinilai kurang positif oleh sejumlah lembaga pemeringkat internasional.

Nailul mengungkapkan banyak perusahaan kini memilih menahan ekspansi. Akibatnya, kapasitas produksi berpotensi menurun. Ketika produksi melemah, nilai perusahaan yang tercermin dalam harga saham juga dapat ikut terkoreksi sehingga semakin mengurangi minat investor.

BEI Siapkan Langkah Antisipasi

Menanggapi perkembangan tersebut, PT Bursa Efek Indonesia memastikan akan membuka komunikasi intensif dengan S&P Dow Jones Indices guna memahami berbagai aspek yang menjadi perhatian dalam proses evaluasi.

Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, mengatakan pihaknya bersama OJK serta seluruh pemangku kepentingan akan terus melakukan berbagai langkah untuk menjawab berbagai kekhawatiran yang disampaikan.

BEI juga menegaskan komitmennya untuk meningkatkan transparansi dan memperkuat kualitas pasar modal Indonesia agar tetap berjalan secara wajar, teratur, efisien, serta mampu mempertahankan kepercayaan investor domestik maupun internasional. Dengan langkah tersebut, diharapkan Indonesia mampu mempertahankan statusnya sebagai emerging market dan tetap menjadi salah satu tujuan investasi utama di kawasan.