MSCI Soroti Transparansi Pasar Modal Indonesia, Status Emerging Market Masih Diyakini Aman

JAKARTA, KUCANTIK.COM - Hasil Global Market Accessibility Review periode Juni 2026 yang dirilis Morgan Stanley Capital International (MSCI) memberikan sinyal penting bagi pasar modal Indonesia.

Laporan tersebut dipublikasikan pada Jumat (19/6/2026) WIB, beberapa hari sebelum pengumuman klasifikasi pasar yang dijadwalkan berlangsung pada Selasa (23/6/2026).

Dalam laporan tersebut, Indonesia memperoleh dua penilaian negatif atau “-” dari total 18 kriteria yang dievaluasi. Dua aspek yang mendapat sorotan adalah Foreign Exchange Market Liberalization dan Information Flow.

Meski demikian, mayoritas indikator lainnya masih mendapatkan penilaian “++”, yang menunjukkan posisi Indonesia dalam kelompok Emerging Market tetap relatif kuat.

Menurut Investment Specialist Korea Investment and Sekuritas Indonesia (KISI), Azharys Hardian, dua indikator tersebut memiliki pengaruh penting terhadap persepsi investor global terhadap kualitas pasar modal Indonesia, terutama di tengah proses pemulihan pasar yang berlangsung sejak awal 2026.

MSCI Soroti Praktik Coordinated Trading

Azharys menjelaskan bahwa salah satu faktor utama yang memengaruhi penurunan penilaian MSCI adalah temuan terkait aktivitas coordinated trading atau perdagangan terkoordinasi pada sejumlah saham di pasar modal Indonesia.

Dalam catatan MSCI, terdapat pola transaksi yang dilakukan secara terstruktur dan terencana oleh kelompok tertentu sehingga dinilai mengganggu mekanisme pasar yang sehat.

Praktik tersebut dianggap menghambat proses pembentukan harga yang wajar (fair price) yang seharusnya mencerminkan kondisi fundamental perusahaan.

“Ya betul sekali, praktik coordinated trading inilah yang menjadi pemicu utamanya. Aktivitas penggerakan harga saham secara terstruktur oleh kelompok oknum tertentu atau sebagai praktik ‘saham gorengan’ menciptakan riak anomali yang dinilai MSCI mengurangi tingkat transparansi dan integritas pasar modal kita di mata investor institusi global,” ujar Azharys.

Fenomena yang kerap disebut sebagai praktik “saham gorengan” tersebut dinilai menciptakan berbagai anomali di pasar. Kondisi itu kemudian dipandang MSCI sebagai faktor yang mengurangi tingkat transparansi serta integritas pasar modal Indonesia di mata investor institusional global.

Dampak terhadap Kepercayaan Investor Asing Dinilai Terbatas

Meski terjadi penurunan pada indikator transparansi pasar, Azharys menilai kondisi tersebut tidak perlu disikapi secara berlebihan. Menurutnya, dampak terhadap kepercayaan investor asing masih berada dalam batas yang terukur.

Ia menekankan bahwa Indonesia hanya mengalami penurunan pada satu aspek tertentu, sementara secara keseluruhan kualitas tata kelola pasar modal nasional masih kompetitif dibandingkan negara-negara lain di kawasan Asia.

Posisi Indonesia sebagai salah satu tujuan investasi utama di kawasan regional juga diyakini tidak akan berubah hanya karena penurunan pada satu indikator.

Investor asing masih melihat pasar modal domestik sebagai pasar yang menarik karena didukung oleh ukuran pasar yang besar, tingkat likuiditas yang memadai, serta prospek pertumbuhan ekonomi yang tetap solid.

“Secara keseluruhan, peringkat tata kelola pasar modal Indonesia masih masuk dalam jajaran salah satu yang terbaik di Asia. Indonesia dipastikan akan tetap menjadi salah satu opsi tujuan investasi utama bagi dana asing yang masuk ke kawasan regional,” kata Azharys.

Catatan MSCI soal Keterbukaan Informasi

Selain isu transparansi pasar, MSCI juga memberikan catatan terkait akses informasi atau information flow, termasuk ketersediaan informasi dalam bahasa Inggris.

Menanggapi hal tersebut, Azharys menilai penilaian tersebut masih perlu dicermati lebih lanjut. Pasalnya, secara umum keterbukaan informasi di pasar modal Indonesia dinilai sudah cukup baik.

Laporan keuangan emiten maupun berbagai dokumen keterbukaan informasi dalam bahasa Inggris saat ini telah tersedia secara luas dan relatif mudah diakses oleh investor asing.

Ia mengaku belum melihat secara spesifik bagian atau kelompok emiten mana yang dinilai MSCI masih memiliki kekurangan dalam penyediaan informasi berbahasa Inggris. Namun demikian, catatan tersebut tetap perlu menjadi perhatian regulator maupun pelaku pasar.

Menurutnya, peningkatan integrasi sistem pelaporan dan keterbukaan informasi menjadi langkah yang perlu terus dilakukan agar akses informasi semakin mudah, terstandarisasi, dan ramah bagi investor global yang membutuhkan data secara cepat dan transparan.

“Kami sendiri belum melihat secara spesifik di bagian mana atau informasi emiten kelas apa yang dinilai MSCI masih kurang. Namun, catatan ini tetap harus direspons dengan peningkatan integrasi sistem pelaporan yang lebih ramah bagi investor global,” ujarnya.

Bursa Indonesia Tetap Bertahan di Emerging Market atau Turun Kasta?

Di tengah munculnya berbagai spekulasi, peluang Indonesia turun dari kategori Emerging Market menjadi Frontier Market dinilai sangat kecil.

Azharys optimistis posisi Indonesia akan tetap bertahan dalam kelompok pasar berkembang karena didukung oleh ukuran pasar dan fundamental ekonomi yang masih jauh lebih kuat dibandingkan negara-negara yang berada dalam kategori Frontier Market.

Data komparatif MSCI yang dirilis pada 18 Juni 2026 juga menunjukkan bahwa pasar modal Indonesia secara agregat masih memiliki skala dan karakteristik yang cukup tangguh sehingga belum terdapat alasan kuat untuk menurunkan statusnya.

Karena itu, perhatian pelaku pasar saat ini tidak hanya tertuju pada penurunan satu indikator dalam laporan aksesibilitas pasar, tetapi lebih kepada hasil Global Market Classification Review MSCI yang dijadwalkan diumumkan pada 24 Juni 2026.

Investor saat ini menantikan kepastian terkait status pembekuan (freeze) sejumlah saham Indonesia yang selama ini menjadi perhatian MSCI.

Jika status tersebut dicabut, kondisi itu berpotensi membuka jalan bagi proses penataan ulang portofolio (rebalancing) oleh investor global pada peninjauan indeks MSCI berikutnya.

“Namun esensinya, perhatian utama semua pihak saat ini tertuju pada tanggal 24 Juni nanti. Pasar ingin melihat apakah status pembekuan (freeze) beberapa saham kita akan resmi berakhir, karena hal itu yang akan memicu proses penataan ulang portofolio di review indeks MSCI berikutnya,” pungkas Azharys.